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昨天的文章中，我说大资金出现了新变化，开始拉科技含量更高的A500ETF。
然后更重磅的来了，机构的资金监测显示，大资金上周净买入1287亿元宽基ETF，刷新2025年4月以来的新高。
当时特朗普发起新一轮贸易冲突，市场陷入恐慌，大资金高调出手稳住信心，行情快速修复，接着奏乐接着舞。
但此一时非彼一时，大资金现在拖而不举，只想让下跌平缓一点，避免极端恐慌和流动性风险。
不过有一件事倒是可以确认，3600点至3700点虽没见底，却是大资金认可的性价比区间。
再考虑到大资金的历史胜率是100%，只要你能拿得住，或许可以抄抄作业，跟着节奏走。
海外映射，现在带不动 A 股科技
Anthropic昨晚发布的招股书，给美股科技打了一针强心剂。
2025Q1到2026Q2，公司的单季收入从3.76亿美元涨到115.55亿美元，增长3073.14%。
变化的关键，是之前训练模型而预付的算力成本，已经逐渐被模型收入覆盖，占收入的比例从251%下降至48%。
投入看得到回报，AI硬件的叙事能往下讲，费半上涨2.82%，日韩存储股今天也在涨。
可画面切到A股，完全是不一样的画风。
高开低走之后，宽基ETF这次没有放量，恐慌情绪加剧，创业板指跌3.41%，科创50跌4.81%。（数据来源：Wind）
讲真，我已经不想再找A股下跌的原因。
科技基本面没问题，台积电今天还在上调先进封装价格，涨幅最高20%。
那么，只能是有人还在不计成本的卖。
问题是，保险说没卖、年金也说没卖、公募更没卖，私募已经进入自购环节。
一圈问下来，总不能是我们散户卖科技、抱团红利吧？
其余没啥可说的，理性一点，恐慌性杀跌再猛烈一些，筹码出清速度会更快，有助于阶段性见底反弹。
唯一需要担心的，就是情绪杀到底之后，反弹的方向还会不会是这轮下跌最猛的科技？
又或者是，指数还能反弹，但一些没有业绩的个股，可能再也回不到二季度高点。
港股倒是有积极变化
事情是这样的。
国内PCB龙头东山精密近期在港的IPO，散户不认账了。
本次初始公开发售金额10亿左右，但散户融资打新只有4亿出头，覆盖倍数0.4。